Marché rouge écarlate ! Quel avenir pour les cryptos ?

Après un mois d’Avril relativement stable, le marché a subi deux corrections importantes le 9 et le 11 Mai.

Des cassures de paliers en cascade, que personne n’aurait soupçonné il y a quelques mois, lorsque Mark Zuckerberg annonçait faire de Meta, ex-Facebook, le leader du metaverse (au point d’en abandonner d’autres secteurs en plein essor comme le podcast).

La croyance en laquelle lorsque le Bitcoin brise le pic du précédent bullrun est pour ne jamais redescendre en deça de deux fois cet ATH se retrouve caduque.

En effet, la bulle spéculative sur le Bitcoin l’avait porté aux 20 000$ en 2017. Quand le Bitcoin a dépassé cet ATH en 2020, nous pouvions espérer qu’il ne redescendrait jamais en-deça du prix psychologique de 40 000$.

Après deux mois de résistance, c’est hélas l’irréparable qui s’est produit, quand après deux journées de purge, le marché crypto déjà faible en capitalisation (1700 milliards $) s’est effondré à 1200 milliards $).

Mais que s’est-il passé depuis novembre ? Pourquoi le marché baisse ? Et surtout, quelles décisions prendre ? C’est ce que nous allons voir dans cette analyse du mois.

Parlons déjà d’une actualité qui a fait couler de l’encre dans l’univers cryptomonnaie : la chute du Luna (TERRA) et son stablecoin TerraUSD (UST).

Vous connaissez sans doute les stablecoins, ces actifs numériques « stables », adossés à un actif financier, par exemple le dollar pour le Tether (USDT).

Le problème de ces stablecoins est le même que celui des monnaies fiduciaires : il faut s’en remettre à la confiance de l’établissement qui émet cet actif.

Autrement dit, dans le cas du Tether, il conviendrait, sur le principe, que l’entreprise Tether Limited détienne dans sa trésorerie un dollar pour chaque Tether émis.

Hélas, des audits ont montré que ce n’est pas le cas.

Et quel cataclysme si, du jour au lendemain, Tether dévissait à 0,90$, puis 0,8$, etc.

Ce serait des dizaines de milliards de valorisation de Tether qui partiraient en fumée en l’espace de quelques heures !

Tout ça pour une histoire de confiance mal placée.

C’est pour cette raison que des stablecoins algorithmiquesont été émis. Leur objectif étant de ne pas dépendre d’un tiers de confiance et de s’en remettre à la décentralisation, concept propre à la blockchain.

Et c’est dans cette catégorie que rentre le Luna (TERRA), qui administre son stablecoin TerraUSD (UST).

Sur le papier, c’est une méthodologie prometteuse : pour chaque UST émis, on brûle 1$ de token TERRA. On peut garantir qu’on n’a pas créé cette monnaie de nulle part. Et le processus est réversible : on peut brûler du UST pour réémettre des LUNA.

Sauf que…

L’écosystème Terra a peiné à maintenir la parité avec le dollar pour son stablecoin UST. À l’heure où nous écrivons ces lignes, le stablecoin UST s’échange à 0,16$.

Quant à Terra, la confiance des investisseurs s’est complètement retournée, puisque le projet a perdu 99,97% de sa valeur en quelques jours !!

Derrière ce krach , c’est :

- 40 milliards $ évaporés

- Une crypto du top10 reléguée 222e

- La 2e blockchain de la DeFi à l'arrêt

- Le 3e stablecoin anéanti

- Une porte d'entrée à un MiCA sévère (régulation européenne)

Ambiance.

Mais nous avons dit précédemment que le marché crypto s’est dégonflé de près de 500 milliards de dollars. L’échec de TERRA Luna n’explique pas à lui seul cette tendance.

Il nous faut nous intéresser au contexte macro-économique.

Dans les 5 dernières années, le secteur de la tech (courbe rouge) a surperformé tous les secteurs, et l’énergie était le plus bas (courbe blanche)

Depuis le début de l’année, c’est exactement l’inverse !

Vous en savez tous la cause : la guerre en Ukraine provoquée par la Russie, l’incertitude de la guerre qui conduit à se rapprocher de valeurs plus tangibles que le monde immatériel de la tech, et surtout les sanctions européennes qui vont rendre difficile l’approvisionnement en pétrole et en gaz.

Nous assistons donc à un retournement de tendance complet.

Ce qui se passe est du deleveraging.

Autrement dit, le marché se dérisque (risk-off) : il coupe ses positions pour accumuler du cash et sécuriser ses plus-values.

Dans ce contexte, le S&P, la tech et les cryptos chutent, car ce sont des risk on.

Il n’y a plus de fondamental. Tout le secteur est concerné, même les meilleurs boîtes dévissent et suivent cette tendance.

Nous avons expliqué dans notre analyse de Mars que la FED s’apprêtait à remonter les taux. Cela provoque inéluctablement un ralentissement de la croissance, aggravée par la crise ukrainienne et par l’inflation provoquée par l’impression monétaire pendant la crise Covid.

Et ça se passe encore plus mal en Europe, du fait des sanctions, et aussi parce que l’euro recule face au dollar. Eh oui, dans un contexte de risk off, on se replie sur la monnaie la plus forte du monde…

Le bitcoin n’a donc pas tenu sa promesse de valeur refuge. Mais on pourrait rétorquer que même avec l’or, on a actuellement du mal à obtenir du rendement.

Hélas, les cryptos sont redevenues corrélées avec le NASDAQ au cours des derniers mois (alors que nous montrions en Février le contraire), et ont suivi la chute.

Pour ces mêmes explications, le secteur des NFTs, en pleine explosion sur l’année 2021, est en perte de vitesse claire.

Si la crise arrive et s’amplifie, il sera difficile d’aller contre le contexte macroéconomique, et les cryptos peuvent chuter davantage.

Il faut rappeler que, de par leur caractère liquide, les cryptomonnaies sont souvent les premières positions dont se débarassent les investisseurs en cas de problème.

Pour rappel, les cryptomonnaies avaient enregistré jusqu’à -80% dans l’année 2018. Si le même phénomène se reproduit, nous pouvons imaginer un Bitcoin descendre jusqu’à 15 000 dollars.

Mais ce n’est pas forcément une mauvaise chose en soi.

Beaucoup pensent que la FED va être contrainte de rebaisser les taux, parce qu’elle va provoquer une gigantesque crise (pour 2022 ou 2023).

À court terme, nous pouvons présager un éclatement de la bulle actions et immobilier.

Une fois que le marché cryptos aura périclité et se sera décorrélé des valeurs actions, il sortira sans doute grand gagnant de la crise.

Les projets continuent de se développer. Le secteur de la finance est désormais unanime sur le fait que son avenir se fera exclusivement avec l’adoption des cryptomonnaies.

Et surtout, la confiance des particuliers dans leurs institutions n’a jamais été aussi basse.

Sur le long terme donc, l’adoption des cryptomonnaies continue de suivre celle d’Internet, et nous en sommes encore au tout début comme le montre le graphique ci-dessous, avec une croissance du secteur de l’ordre de 80% annuel.

Rajoutons à cela que nous sommes à mi-chemin du prochain halving.

Pour rappel, le “halving” définit la baisse des récompenses accordées aux mineurs du Bitcoin. Ce qui ralentit la mise en disponibilité de cet actif, pour une demande qui va croissante.

Historiquement parlant, les plus bas du marché crypto ont toujours été enregistrés à mi-chemin du halving (et nous nous trouvons à ce moment-là), tandis que les bull run se sont produits 6 mois à 1 an après le halving.

Ce qui nous emmènerait en 2024 ou 2025.

Dans ce contexte, la monnaie déflationniste ne peut que finir par retrouver son ATH de 68 789$, et même dépasser les 100 000$ au prochain cycle.

Mais que faire en 2022 ou 2023 ?

Après tout, beaucoup imaginaient le marché des cryptomonnaies désormais assez stable, jusqu’à imaginer la fin des bull runet des bear market.

Les cryptos vont-elles connaître un hiver prolongé pendant 2 années ?

C’est là qu’on ne peut que supputer, car la tendance court terme est toujours moins certaine. Tout dépendra, comme on l’a dit, de l’ampleur des crises et de la réponse des institutions à cette crise.

Dans un avenir immédiat, nous pouvons hélas imaginer qu’après le krach de Terra, les régulations seront plus fortes que jamais et qu’aucune entreprise digne de ce nom n’osera transformer une part de sa trésorerie en cryptomonnaies.

D’un autre côté, les prix bas ne manqueront pas d’attirer les fonds d’investissement et les particuliers en recherche de bonnes opportunités.

Comme d’habitude, nous vous préconisons d’utiliser Crypto Excel pour faire des prises de profit régulières et surtout pour couper à temps des pertes qui sinon risquent d’aspirer en quelques jours l’ensemble de votre capital accumulé à la sueur de votre font.